在上市的第一年里，Facebook將面臨五輪內部限售股的解禁期。在上周進行的第一輪限售股解禁過程中，共有2.711億股Facebook股票流入股市。

在經營全球最大社交網絡的過程中，Facebook CEO馬克•扎克伯格（Mark Zuckerberg）正在面對投資者對公司的擔憂情緒：如何能夠從不斷增長的用戶中獲得更多收入。這一擔憂在首輪限售股解禁后體現得尤為明顯，并導致Facebook股價從上市至今累計縮水了48%，公司市值更是銳減了460億美元。

投資機構Susquehanna International Group的分析師赫爾曼•梁（Herman Leung）表示：“耐心不足或情緒緊張的投資者應該對此表示擔憂嗎？答案當然是肯定的。但對于長期投資者來說，我認為這是他們低價買入Facebook股票的大好時機。”

Facebook最早將于本周向美國證券監管機構提交相關文件，這些文件將披露在第一輪禁售股解禁過程中出售Facebook股票的大股東數量。根據投資機構Pivotal Research駐紐約分析師布萊恩•維澤（Brian Wieser）在8月9日撰寫的研究報告顯示，在11月14日的第二輪禁售股解禁過程中，預計將有12億股Facebook股票流入股市，其中來自該公司內部人士持有的股份約為55%。

美國佛羅里達大學金融學教授杰伊•里特（Jay Ritter）表示，在11月中旬之前，使用賣空策略的對沖基金機構可能會非�；钴S。里特指出，這些投資者可能會提前出售持有的Facebook股票，目的是在隨后的解禁過程中以更低的價格回購這些股份。

面臨賣出壓力

里特表示：“在11月14日解禁期終止之前，Facebook股票將會面臨非常大的賣出壓力。”

Facebook新聞發言人阿什利•贊迪（Ashley Zandy）拒絕對此事發表評論。

在周一的交易中，Facebook股價曾創造了每股18.75美元的上市以來最低盤中價格，收盤時報收于每股20.01美元，跌幅為5%。Facebook股票在周一的交易量達到1.006億股，是此前單日平均交易量的兩倍多。在8月17日進行的第一輪解禁過程中，Facebook股票易手次數高達171.293億次，而此前一天的交易量則為1.576億股。

Facebook禁售股的最后一輪解禁日期為2013年5月18日。在接下來的9個月里，將有19.1萬股Facebook股票在解禁后流入股市，而Facebook上市時發行的股票僅為4.212億股。

目前，有越來越多的用戶使用移動設備登陸Facebook。該公司面對的部分挑戰便是如何從這部分用戶身上賺取更多營收。第二季度，Facebook營收同比增長32%，但卻低于今年第一季度的45%。隨著越來越多的用戶選擇購買平板電腦和智能手機，投資者越發對Facebook的移動廣告服務表示擔憂。

投資機構S&P Capital IQ的分析師斯科特•凱斯勒（Scott Kessler）表示，在接下來的幾個月里，Facebook應該能夠從針對幫助企業向移動用戶進行宣傳的新工具和新服務中獲益。

核心問題依然存在

凱斯勒指出：“Facebook的整體業績還是要好于市場預期。”在第一輪解禁日到來前兩天，凱斯勒已經將Facebook的股票評級上調至“買入”級，并表示雖然Facebook確實存在一些核心問題，但該公司的年營收增速會在接下來的三年里至少達到25%。

總部位于美國加州門羅帕克的Facebook在提交的文件中表示，包括DST Global Ltd.、高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）、Elevation Partners和Accel Partners在內的公司早期投資者都開始于昨天出售各自持有的部分股票。但據消息人士在8月10日透露，微軟可能會在禁售期結束后繼續持有Facebook股票。

該消息人士還指出，在與谷歌(微博)的市場競爭中，微軟將Facebook視為長期的戰略合作伙伴，而非短期的賺錢工具。

解禁日相繼到來

其他投資者也一直在為潛在的股票出售做著積極準備。根據Facebook向美國監管機構提交的文件顯示，該公司董事彼得•泰爾（Peter Thiel）已經提高了自己出售公司股票的靈活性，他同樣在IPO時出售了持有的Facebook股票。作為Facebook的早期投資者之一，泰爾已經將其持有的900多萬股B級股轉為A級股，因為A級股更容易在公開市場進行交易。

Facebook股票的下一個限售期解禁日介于10月15日到11月13日之間，屆時將有約2.43億股Facebook股票流入市場。隨后，又將分別有約12億和1.494億Facebook禁售股在11月14日和此后的一個月相繼解禁。Facebook禁售股的最后一輪解禁日期為2013年5月18日，屆時將有4730萬股該公司股票流入市場。

Pivotal Research的維澤在報告中表示，將在11月14日解禁的限售股來自Facebook現有和前任員工，同時也包括從這些員工手中買入過股票的個人投資者。