“創投圈正在變得無比的瘋狂。市場從貪婪轉向恐懼的關鍵節點只在彈指之間。”周三，經緯中國創始人張穎的一篇內部文章踢爆了創投行業的焦躁和泡沫。

過去幾個月中，國內創投行業進入了一股投資狂潮。幾乎每天都有數家企業宣布融資消息，從融資額到融資的度，再到對企業估值，幾個月中數度翻番。據不完全統計，僅僅阿里巴巴一家，過去一年累計投入并購的金額就高達618億元位居國內互聯網企業之首；騰訊投入額達到537億元，位居第二；而百度以178億元投資額位居第三。僅僅BAT三家的總投資額就達到了1300億以上。

“我的對手都在搶錢”

“現在幾乎所有的創業公司都在拼命融資，誰也不知道冬天什么時候降臨，我必須準備好過冬的糧草。”在北京的一個智能硬件展會上，創始人Ricky正在收拾他的展臺。他說，這幾天他聯系約了幾家創投談融資。“我的對手都在搶錢，我再不融資就晚了。”

微聚是一家位于廣州的移動社交軟件公司。2013年10月，一上線就獲得了雷軍和YY的近千萬人民幣天使投資，然而緊緊相隔不到11個月的時間，今年9月，微聚又完成由策源創投領投的近千萬美金A輪融資。

“其實我天使輪的錢還沒有用完，但是現在的融資時機太好了，我不知道再過幾個月還能不能像現在一樣很容易的拿到錢。”微聚創始人焦一坦承，“融資環境隨時在變化，還是把錢拿在手里安心。”

冷暖數度更迭

在過去幾年中，投融資市場曾經數度冷暖更迭。2011年，投資市場曾經迎來短暫的高峰期，但是2012年初，融資窗口迅速關閉，由熱轉冷的變化僅僅發生在幾個月之內。

“當調整來臨，原來可以融資千萬美金的公司在那時候砍一半、砍三分之二融資額都融不到，也會有很多融不到錢的創業公司將在短暫的黑暗中倒下。”張穎在上述文章中表示，“今天這個時點對于創業者來說是最好的時代，很多基金今年截至到今天所投資的案子數量都比去年的2倍還多。”

張穎建議，對于打算融資的企業，最好的時間就是今天。“融資并不是一錘子買賣，肯定需要時間，市場情緒可能忽然會發生變化。創始人必須在估值和融資速度之間找到適合自己的平衡點。”

估值嚴重過高

一位資深VC對現狀分析道，現在VC對幾乎所有的創業企業估值都是偏高的，因為BAT巨頭在快速接入，以前他們只做最后的賣家，但是現在很明顯，他們已經介入到了早期，甚至天使輪。“所以現在我們看到雖然有的創業公司貴了一些，但是還是不得不參與。”

他笑談到，現在如果你A輪融不到千萬美金都不好意思對外講。一個沒有用戶的項目，也能輕輕松松達到千萬估值，這就是泡沫。

易凱資本創始人王冉預計，中國早期TMT企業融資估值已到峰頂，6個月內估值普降30-50%的可能性超過50%。一位更加悲觀的投資人更是認為，12個月內，50%的新創互聯網公司估值將縮水一半，而30%將關門大吉。

為了應對泡沫，張穎要求，經緯系企業的CEO們務必確保自己賬上有足夠9-12個月的現金儲備，同時練好“內功”。

張穎表示，市場好的時候對科技公司收入和利潤的容忍程度很高，市場更看重那些增長曲線的指標，比如用戶量、月活和市場占有率比；但一旦熱度轉冷，市場就會對收入和利潤極其看重，而因此拋棄那些收入和利潤薄弱的小市值公司。

“泡沫本身并不可怕，面對危機永遠是危險與機會共存，只要是本身有靠譜的團隊，早點融到估值金額合理的資金，寒冬的到來長遠來說是件大好事。 它只會加速沒有準備好的競爭對手的滅亡。”張穎說。

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